根據1993年8月2日國務(wù)院121號令發(fā)布的《企業(yè)債券管理條例》第二條和第五條的有關(guān)規定，所謂企業(yè)債券，是指在中華人民共和國境內具有法人資格的企業(yè)在境內依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內還本付息的有價(jià)債券，但是，金融債券和外幣債券除外�！豆�司法》和《證劵法》對于公司債券的發(fā)行和上市也作了具體規定。

一、發(fā)行條件、條款設計要求及其他安排

（一）發(fā)行條件

1、基本條件

根據《企業(yè)債券管理條例》第十二條和第十六條規定，企業(yè)發(fā)行債券必須符合下列條件:（1）企業(yè)規模達到國家規定的要求：（2）企業(yè)財務(wù)會(huì )計制度符合國家規定；（3）具有償債能力；(4)企業(yè)經(jīng)濟效益良好，發(fā)行企業(yè)債券前連續3年盈利;(5)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券的總面額不得大于該企業(yè)的自有資產(chǎn)凈值；（6）所籌資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策。

根據證劵法第十六條規定，公開(kāi)發(fā)行公司債券，必須符合下列條件：(1)股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)元;(2)累計債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40%;(3)最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息;(4)籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策;(5)債券的利率由企業(yè)根據市場(chǎng)情況確定，不得超過(guò)國務(wù)院限定的利率水平;(6)已發(fā)行的企業(yè)債券或者其他債務(wù)未處于違約或者延遲支付利息狀態(tài)。(7)最近3年沒(méi)有重大違法違規行為。

2、募集資金的投向

根據《企業(yè)債券管理條例》第二十條規定，企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券所籌資金應當按照審批機關(guān)的用途，用于本企業(yè)的生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資項目、收購產(chǎn)權(股權)、調整債務(wù)結構和補充運營(yíng)資本，不得用于房地產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)、股票買(mǎi)賣(mài)和期貨交易等與本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的風(fēng)險性投資;而《證劵法》第十六條規定，公開(kāi)發(fā)行的公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。

3、得再次發(fā)行的情況

根據《證劵法》第十八條規定，凡有下列情形之一的，公司不得再次公開(kāi)發(fā)行公司債券：(1)公司前一次發(fā)行的債券尚未募足的;(2)公司對已公開(kāi)發(fā)行的債券或者其債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，且仍處于繼續狀態(tài)的;(3)違法《證劵法》規定，改變公司公布的資金用途。

(二)條款設計要求及其他安排

1.發(fā)行規模

根據《企業(yè)債券管理條例》第十六條規定，從規模上，企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券的總面額不得大于該企業(yè)的自有資產(chǎn)凈值。根據《債券法》第十六條規定，公開(kāi)發(fā)行公司債券，累計發(fā)行的債券總額不得超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40%。在此限定的規模內，具體的發(fā)行規模由發(fā)行人根據其資金使用計劃和財務(wù)狀況自行確定。企業(yè)債券每份面值為100元，以1000元人民幣為1個(gè)認購單位。

2.期限

《企業(yè)債券管理條例》和《證劵法》對于企業(yè)債務(wù)的期限，均沒(méi)有明確的規定。在現行的具體操作中，原則上不能低于1年。

3.利率及付息規定

企業(yè)債券的利率由發(fā)行人與其主承銷(xiāo)商根據信用等級、風(fēng)險程度、市場(chǎng)供求狀況等因素協(xié)商確定，但必須符合企業(yè)債券利率管理的有關(guān)規定，1993年8月2日國務(wù)院發(fā)布的《企業(yè)債券管理條例》第十八條規定，企業(yè)債券的利率不得高于銀行同期居民儲蓄定期存款利率的40%。

 4．債券的評級

發(fā)行人應當聘請證券資信評級機構對其債券進(jìn)行信用評級，并對跟蹤評級作出安排。證券資信評級機構對評級結果的客觀(guān)、公正和及時(shí)性承擔責任。信用評級報告的內容和格式應當符合有關(guān)規定。

  5．債券的擔保

發(fā)行人應當為債券的發(fā)行提供擔保。為債券的發(fā)行提供保證的，保證人應當具有代為清償債務(wù)的能力，保證應當是連帶責任保證；為債券的發(fā)行提供抵押或質(zhì)押的，抵押或質(zhì)押的財產(chǎn)應當由具備資格的資產(chǎn)評估機構進(jìn)行評估。公開(kāi)發(fā)行債券的擔保金額應不少于債券本息的總額。定向發(fā)行債券的擔保金額原則上應不少于債券本息總額的50％；擔保金額不足50％或者未提供擔保定向發(fā)行債券的，應當在發(fā)行和轉讓時(shí)向投資者作特別風(fēng)險提示，并由投資者簽字。值得關(guān)注的是，最近關(guān)于企業(yè)債券發(fā)行必須提供擔保的要求有所放松，無(wú)擔保債券的試點(diǎn)工作已經(jīng)開(kāi)始啟動(dòng)。

  6．債權代理人

發(fā)行人應當為債券持有人聘請債權代理人。聘請債權代理人應當訂立債權代理協(xié)議，明確發(fā)行人、債券持有人及債權代理人之間的權利義務(wù)及違約責任。發(fā)行人應當在募集說(shuō)明書(shū)中明確約定，投資者認購本期債券視作同意債權代理協(xié)議。發(fā)行人可聘請信托投資公司、基金管理公司、證券公司、律師事務(wù)所、證券投資咨詢(xún)機構等機構擔任債權代理人。

 7．法律意見(jiàn)

發(fā)行人應當聘請律師事務(wù)所參照中國證監會(huì )證券發(fā)行的有關(guān)規定出具法律意見(jiàn)書(shū)和律師工作報告。律師應當針對債券的特點(diǎn)，重點(diǎn)對債券的發(fā)行條件、發(fā)行方案、發(fā)行條款、擔保、信用評級、專(zhuān)項償債賬戶(hù)、債權代理人、債券持有人會(huì )議等，明確發(fā)表法律意見(jiàn)。

8.債券的承銷(xiāo)組織

企業(yè)債券的發(fā)行，應組織承銷(xiāo)團以余額包銷(xiāo)的方式承銷(xiāo)。已經(jīng)承擔過(guò)企業(yè)債券發(fā)行主承銷(xiāo)商或累計承擔過(guò)3次以上副主承銷(xiāo)商的金融機構方可擔任主承銷(xiāo)商，已經(jīng)承擔過(guò)副主承銷(xiāo)商或累計承擔過(guò)3次以上分銷(xiāo)商的金融機構方可擔任副主承銷(xiāo)商。各承銷(xiāo)商的企業(yè)債券金額原則上不得超過(guò)其上年末凈資產(chǎn)的1/3。 發(fā)行人應當聘請有主承銷(xiāo)商資格的證券公司組織債券的承銷(xiāo)。定向發(fā)行的債券，經(jīng)中國證監會(huì )批準可以由發(fā)行人自行組織銷(xiāo)售。企業(yè)債券的承銷(xiāo)采取余額報銷(xiāo)的方式承銷(xiāo)，銷(xiāo)售期最長(cháng)不得超過(guò)90日。債券發(fā)行結束之前，發(fā)行人不得動(dòng)用所募集的資金，主承銷(xiāo)商和債權代理人負有監督義務(wù)。

  9．豁免事項

定向發(fā)行債券，擬認購人書(shū)面承諾認購全部債券且不在轉讓市場(chǎng)進(jìn)行轉讓?zhuān)��?jīng)擬認購人書(shū)面同意，發(fā)行人可免于信用評級、提供擔保、聘請債權代理人。前款所述的債券只能通過(guò)協(xié)議轉讓的方式進(jìn)行轉讓。轉讓雙方應當在協(xié)議中就該債券的轉讓限制和風(fēng)險分別作出明確的書(shū)面提示和認可。

 10．發(fā)行失敗及其處理

公開(kāi)發(fā)行的債券，在銷(xiāo)售期內售出的債券面值總額占擬發(fā)行債券面值總額的比例不足50％的，或未能滿(mǎn)足債券上市條件的，視為發(fā)行失敗。發(fā)行失敗，發(fā)行人應當按發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還認購人。

二、企業(yè)債券發(fā)行的申報與核準

發(fā)行企業(yè)債券，需要經(jīng)過(guò)有關(guān)主管部門(mén)進(jìn)行額度申請和發(fā)行申報兩個(gè)過(guò)程。額度申請的主管部門(mén)為國家發(fā)展與改革委員會(huì )（簡(jiǎn)稱(chēng)國家發(fā)改委），發(fā)行申報的主管部門(mén)為國家發(fā)改委，國家發(fā)改委核準通過(guò)并經(jīng)中國人民銀行和中國證劵會(huì )會(huì )簽后，由國家發(fā)改委下達發(fā)行批復文件。其中中國人民銀行主要是核準利率，中國證監會(huì )對證劵公司類(lèi)承銷(xiāo)商進(jìn)行資格認定和發(fā)行與兌付的風(fēng)險評估。

（一）額度申請

1、一般程序

企業(yè)申請發(fā)行企業(yè)債券應提前向國家發(fā)改委核提出申請。中央企業(yè)通過(guò)國家行業(yè)主管部門(mén)直接向國家發(fā)改委申請；國務(wù)院行業(yè)管理部門(mén)所屬企業(yè)的申請材料由行業(yè)管理部門(mén)轉報；地方企業(yè)發(fā)行債券通過(guò)省級發(fā)改委向國家發(fā)改委申報。申請材料一般應包括申請報告，發(fā)債企業(yè)簡(jiǎn)況及財務(wù)情況，投資項目簡(jiǎn)況和目前建設情況以及盈利預測，申請發(fā)行的規模、期限等。若募集資金投向固定資產(chǎn)基建投資，發(fā)債規模不得超過(guò)其投資總額的20%；若募集資金投向技術(shù)改造項目投資，發(fā)債規模不得超過(guò)其投資總額的30%。

國家發(fā)改委根據企業(yè)債券申報情況，編制年度企業(yè)債券發(fā)行計劃，包括具體發(fā)債企業(yè)、投資項目與計劃額度，上報國務(wù)院。國務(wù)院辦公會(huì )議討論確定總的發(fā)行額度和發(fā)債企業(yè)及其項目，并下達特批的額度文件，由國家發(fā)改委下達各地區、各部門(mén)執行。

各省、直轄市、自治區、計劃單列市及國務(wù)院有關(guān)部門(mén)根據國家發(fā)改委下達的企業(yè)債券發(fā)行計劃，聯(lián)系各發(fā)債企業(yè)，履行企業(yè)債券發(fā)行批準手續，確定企業(yè)債券發(fā)行的具體事宜。

2、《證劵法》的要求

《證券法》第十七條規定，申請公開(kāi)發(fā)行公司債券，應當向國務(wù)院授權的部門(mén)或者國務(wù)院證券監督管理機構報送下列文件：(1)公司營(yíng)業(yè)執照；(2)公司章程；(3)公司債券募集辦法；(4)資產(chǎn)評估報告和驗資報告；(5)國務(wù)院授權的部門(mén)或者國務(wù)院證券監督管理機構規定的其他文件。

（二）發(fā)行申報

企業(yè)債券發(fā)行計劃下達的中央企業(yè)債券，由企業(yè)向國家發(fā)改委報送申報材料。地方企業(yè)債券，由企業(yè)各省、直轄市、自治區、計劃單列市發(fā)改委報送材料。企業(yè)債券國家發(fā)改委批準后，即可進(jìn)行具體發(fā)行工作。

1、發(fā)行申請材料目錄

根據國家發(fā)改委發(fā)改財經(jīng)【2003】1197號文件的有關(guān)規定，企業(yè)申請發(fā)行債券，應當向國家發(fā)改委報送下列文件：（一）國家發(fā)展改革委下達本次企業(yè)債券發(fā)行規模的文件。（二）企業(yè)債券發(fā)行方案申請書(shū)。（三）發(fā)行企業(yè)債券可行性研究報告，包括債券資金用途、發(fā)行風(fēng)險說(shuō)明、償債能力分析等。（四）發(fā)債資金投向的有關(guān)原始合法文件。（五）經(jīng)具有證券從業(yè)資格的會(huì )計師事務(wù)所審計的發(fā)債主體最近三年的財務(wù)審計報告（包括資產(chǎn)負債表、利潤及利潤分配表、現金流量表）。（六）擔保人最近三年的財務(wù)審計報告（包括資產(chǎn)負債表、利潤及利潤分配表、現金流量表）。采用抵（質(zhì)）押擔保的，應提供抵（質(zhì)）押物的權屬證明、資產(chǎn)評估報告及與抵（質(zhì)）押相關(guān)的登記、保管、持續監督安排等方面的法律文件。（七）企業(yè)（公司）債券發(fā)行章程。（八）企業(yè)(公司)債券發(fā)行公告。（九）承銷(xiāo)協(xié)議。（十）承銷(xiāo)團協(xié)議（附承銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)和承銷(xiāo)金額一覽標及承銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)所在地省級計劃部門(mén)的意見(jiàn)）。（十一）擔保函。（十二）企業(yè)(公司)債券信用評級報告。（十三）法律意見(jiàn)書(shū)。（十四）發(fā)債主體和擔保人的《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執照》（副本）復印件。（十五）各中介機構的證券從業(yè)資格證書(shū)復印件。（十六）其他必要文件，如企業(yè)（公司）債券募集說(shuō)明書(shū)（十七）國家發(fā)展改革委要求提供的其他文件。（十八）本期債券發(fā)行有關(guān)機構聯(lián)系方式。

2、申報文件編制

發(fā)行人、主承銷(xiāo)商及負責出具專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)的律師事務(wù)所、會(huì )計事務(wù)所、資信評級機構等應審慎對待所申報的材料和所出具的意見(jiàn)。發(fā)行人及有關(guān)中介機構應按要求在所提供的有關(guān)文件上所發(fā)表聲明或簽字，對申請文件的真實(shí)性、準備性和完整性作出承諾。

發(fā)行人、主承銷(xiāo)商及其他有關(guān)中介機構應結合國家發(fā)改委對發(fā)行申請文件的審核反饋意見(jiàn)提供補充材料，必要時(shí)發(fā)行人應對補充內容出具書(shū)面回復函，有關(guān)中介機構應按照國家發(fā)改委的規定履行盡職調查或補充出具專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)的義務(wù)。

三、企業(yè)債券發(fā)行申請文件

基本要求

企業(yè)債券發(fā)行的申請文件目錄按照國家發(fā)改委發(fā)改財經(jīng)【2003】1197號文件的要求執行。申請文件是發(fā)行人為發(fā)行債券向國家發(fā)改委報送的必備文件。發(fā)行申請材料的紙張、封面及份數：紙張應采用幅面為209×295毫米規格的紙張（相當于A4紙張規格）。封面標有“×××公司公開(kāi)發(fā)行企業(yè)（公司）債券申報材料”字樣。申請企業(yè)名稱(chēng)、住所、聯(lián)系電話(huà)、聯(lián)系人、郵政編碼。主承銷(xiāo)商名稱(chēng)、住所、聯(lián)系電話(huà)、聯(lián)系人、郵政編碼。申報時(shí)間。申請材料共3份，其中至為一份原件。另需報送電子文檔。

發(fā)行章程基本格式

按照國家發(fā)改委發(fā)改財經(jīng)【2003】1197號文件的要求，發(fā)行章程的基本格式包括以下內容：債券發(fā)行依據、本次債券發(fā)行的有關(guān)機構、發(fā)行概要、發(fā)行人簡(jiǎn)況、擔保人簡(jiǎn)況、承銷(xiāo)方式、信用評級、認購與托管、債券發(fā)行網(wǎng)點(diǎn)、認購人承諾、債券本息兌付辦法、已發(fā)行尚末兌付的債券、籌集資金的用途及盈利預測、風(fēng)險與對策、發(fā)行人與擔保人最近3年的主要財務(wù)數據與指標、律師事務(wù)所出具的法律意見(jiàn)、其他應說(shuō)明的事項。

3.公司債券募集說(shuō)明書(shū)基本格式

根據國家發(fā)改委發(fā)改財經(jīng)【2003】1197號文件的有關(guān)規定，按照《公司法》設立并規范運作的股份有限公司和有限責任公司發(fā)行債券，需要編報募集說(shuō)明書(shū)，主要包括以下基本內容：釋義、本期債券主要條款；風(fēng)險提示和對策；發(fā)行人及發(fā)行人情況；擔保人及擔保人情況；本期債券募集資金的用途；本期債券發(fā)行后發(fā)行人的財務(wù)結構；發(fā)行人的歷史財務(wù)指標與數據；發(fā)行人財務(wù)結果的分析；擔保人的歷史財務(wù)指標與數據；發(fā)行人所在行業(yè)狀況；發(fā)行人業(yè)務(wù)狀況及所在行業(yè)地位分析；發(fā)行人與母公司、子公司等其他投資關(guān)系；法律法規監管及律師事務(wù)所出具的法律意見(jiàn)；稅務(wù)等相關(guān)問(wèn)題分析；與本期債券相關(guān)的單位與部門(mén)；其他需要說(shuō)明的事項。

4、擔保函

根據國家發(fā)改委發(fā)改財經(jīng)【2003】1197號文件的有關(guān)要求，發(fā)行企業(yè)債券須提供擔保函。擔保函的內容如下：被擔保的債務(wù)種類(lèi)、數額；債券的到期日；保證的方式；保證責任的承擔；保證范圍；保證的期間；財務(wù)信息披露；債務(wù)的轉讓或出質(zhì)；注債權的變更；加速到期；擔保函的生效。