融資平臺風(fēng)險基本可控

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，就目前地方融資平臺清理的情況看，今年內出現大規模的違約風(fēng)險的概率比較小。他表示，從6月底官方公布統計數據和各家商業(yè)銀行披露的中報來(lái)看，我國的地方融資平臺貸款的風(fēng)險總體可控。

　　他表示，一方面，就銀行業(yè)本身而言，在監管部門(mén)的指導下，各家商業(yè)銀行已經(jīng)不同程度地對不良貸款做了處理和調整。目前完全現金流或者第二類(lèi)還款源的貸款應該是治理重點(diǎn)，必須采取嚴格處理措施。但是，他認為這類(lèi)貸款的占比應該不會(huì )太高；另一方面，此次四部委聯(lián)合治理地方融資平臺，一定是基于信息對稱(chēng)的立場(chǎng)。因此，應該不會(huì )導致不至于不可收拾、風(fēng)險爆發(fā)的局面。

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，目前，銀行業(yè)內基本和財政部、發(fā)改委、央行、銀監會(huì )四部委的看法一致，就是地方融資平臺風(fēng)險基本可控。

　　魯政委指出，一方面，在四部委下發(fā)的關(guān)于地方融資平臺的政策文件中，其實(shí)給地方政府和商業(yè)銀行預留了協(xié)商解決融資平臺問(wèn)題的“空間”。他指出，相關(guān)政策并沒(méi)有禁止地方政府為那些本身沒(méi)有現金流或者缺少抵押物的貸款，后期尋找其他的第二類(lèi)還款源。另外，也沒(méi)有排除地方政府自愿還款的行為。

　　另一方面，從目前已經(jīng)公布的數據來(lái)看，項目本身的借款主體不合規，財政擔保不合規，或本期償還有嚴重風(fēng)險（貸款挪用和貸款做資本金）的貸款，占比僅為20%至30%左右。

魯政委認為，根據四部委的通知要求，地方融資平臺貸款的“大清理”基本進(jìn)入最后沖刺階段。未來(lái)相關(guān)部門(mén)應該不會(huì )繼續出臺清理和調控政策。

理性看待銀行計提撥備

　　連平認為，目前我國的商業(yè)銀行的整體貸款撥備在全球來(lái)看都是比較高的。從某種程度上而言，其對風(fēng)險抵補的能力也比較高。但隨著(zhù)整個(gè)平臺清理向前推進(jìn)，一定會(huì )有更多問(wèn)題暴露。未來(lái)的撥備總額一定會(huì )增加，但是具體數字目前很難預測。因此，不能說(shuō)目前我國商業(yè)銀行的撥備能完全抵補地方融資平臺貸款的風(fēng)險。

　　魯政委認為，應該正確理性地看待銀行計提撥備的行為。他表示，可以保持警惕，但是不用反應過(guò)度。他指出，銀行為專(zhuān)項壞賬準備所作的計提不用計算在資本充足率中。而且，有些商業(yè)銀行做的計提，一是有可能為銀行未來(lái)的運營(yíng)預留部分盈利空間，從而燙平年度的盈利波動(dòng)；二是可以減少可分配的利潤的基數。尤其是，目前整個(gè)銀行業(yè)都處在資本異常緊張的情況下。他認為，提高撥備對于目前急需資本的銀行而言未必不好。因為，計提撥備其實(shí)只是在會(huì )計處理層面上的劃分，并非實(shí)質(zhì)的資產(chǎn)變動(dòng)。壞賬的撥備不僅能在后期沖回利潤，還能為銀行多預留一部分流動(dòng)資金。

還本風(fēng)險或將于三年后體現

　　連平指出，現階段處于付息階段的地方融資平臺貸款都是2009年發(fā)放的項目，期限多為兩年半到三年。因此，目前這些項目不存在付息的壓力，但是未來(lái)或將產(chǎn)生還本的困難。他表示，真正的“還本風(fēng)險”或將于2012至2013年爆發(fā)。

　　國元證券研究員李明忠分析指出，目前地方融資平臺貸款的風(fēng)險敞口約在1.76萬(wàn)億元，而同期銀監會(huì )公布的整個(gè)銀行業(yè)的撥備約在1.3萬(wàn)億元。在沒(méi)有到還本高峰時(shí)期，這部分風(fēng)險還沒(méi)有具體表現。此次城投債在4萬(wàn)億的背景下得到大量發(fā)行，這部分債務(wù)久期在5年左右，在收入沒(méi)有得到有效改觀(guān)下，屆時(shí)可能會(huì )給銀行帶來(lái)較大壓力。

　　他表示，鑒于數據的可得性，無(wú)法具體算出地方融資平臺債務(wù)對于地方政府的“債務(wù)依存度”、“償債率”等指標，但是從不系統的報道來(lái)看不容樂(lè )觀(guān)，有的地方債務(wù)超過(guò)地方財政收入的200%。地方融資平臺風(fēng)險的預測，很大程度上還要看房地產(chǎn)及土地政策的調控力度。