【時(shí)事縱橫】
中國社科院
藍皮書(shū)指出，到2015年金磚四國經(jīng)濟總量占世界份額將達到22%，同時(shí)，四國的GDP增量將占世界增量的三分之一。其中，中國和印度發(fā)展更為迅速，預計到2020年中國經(jīng)濟總量將超越美國居世界第一，印度則躍至世界前五。
這一判斷是建立在近十年來(lái)新興經(jīng)濟體蓬勃發(fā)展的良好基礎之上。藍皮書(shū)指出，2001至2010的十年間，新興經(jīng)濟體平均經(jīng)濟增長(cháng)率超過(guò)6%，遠高于發(fā)達國家2.6%的平均增長(cháng)率。其中，金磚四國相繼邁入萬(wàn)億美元大經(jīng)濟體俱樂(lè )部。
強勁的發(fā)展吸引外資不斷流入，藍皮書(shū)預計2011年流入新興經(jīng)濟體的外資將高達11000億美元。如何管理好、利用好這些外資，防止熱錢(qián)沖擊實(shí)物價(jià)格，減輕輸入型通脹壓力，成為新興經(jīng)濟體要面臨的重要問(wèn)題。
2月份，金磚四國的通脹率均高于政府控制目標。2010年四季度，印度的通脹率（平均同比增幅為9.3%）在新興經(jīng)濟體中最高，其次為俄羅斯（8.1%）、巴西（5.5%）和中國（4.7%），其中中國通脹率最低。世界經(jīng)濟與政治研究所的有關(guān)人士認為，新興經(jīng)濟體此輪通脹呈現明顯的輸入型特征，但近期這方面的壓力正在減弱。她表示，一旦加息，將會(huì )有效轉移新興經(jīng)濟體的部分通脹壓力。同時(shí)，美國第二輪量化寬松政策已收到預期效果，暫時(shí)沒(méi)有明確跡象顯示美國將會(huì )啟動(dòng)第三輪量化寬松，
未來(lái)全球貨幣流動(dòng)性將會(huì )減弱，以美元定價(jià)的大宗商品價(jià)格將趨于穩定，有利于新興經(jīng)濟體改善輸入型通脹問(wèn)題。雖然受?chē)鴥韧�、赤字走高、債�?wù)積累等問(wèn)題困擾，未來(lái)新興經(jīng)濟體的增長(cháng)速度將放緩，但仍舊會(huì )高于發(fā)達國家的增長(cháng)率。
美國《外交》雙月刊2011年3/4月號文章題：后“華盛頓共識”——危機之后的發(fā)展
1929年開(kāi)始的大蕭條為一種轉變準備了條件，就是放棄嚴格的貨幣主義和自由放任的政策，轉而采取凱恩斯主義的需求管理。本次經(jīng)濟危機發(fā)生時(shí)，并沒(méi)有出現任何激烈地否定資本主義的現象，即便在發(fā)展中國家也是如此。
自由市場(chǎng)模式受審判 如果說(shuō)這場(chǎng)全球金融危機讓一些發(fā)展模式受到審判的話(huà)，那就是自由市場(chǎng)或新自由主義模式。20世紀90年代末東亞和拉美發(fā)生的金融危機使與所謂“華盛頓共識”相關(guān)的許多思想，尤其是完全依賴(lài)外國資本的思想喪失了信譽(yù)。這場(chǎng)危機凸顯了資本主義制度——甚至像美國那樣先進(jìn)的制度——內在的不穩定性。
“外資崇拜”消亡 危機爆發(fā)前的舊的經(jīng)濟共識的核心特征之一就是，假定發(fā)展中國家能夠從增加外資流入中獲得很大的好處——即經(jīng)濟學(xué)家阿爾溫德·蘇布拉馬尼安所說(shuō)的“外資崇拜”。自由的資本市場(chǎng)的確能夠高效率地配置資本。但相互聯(lián)系的大型金融機構也會(huì )冒險。而這種風(fēng)險給經(jīng)濟的其他部門(mén)強加巨大的負面外部性。因此，這場(chǎng)危機的一個(gè)明顯的后果就是外資崇拜的消亡。
反思政府經(jīng)濟角色 這場(chǎng)危機和一些國家對其做出的有效的反應很可能會(huì )提升一種理念，即發(fā)展中國家稱(chēng)職的技術(shù)官僚能夠高效率地處理國家在生產(chǎn)部門(mén)的參與。發(fā)展中國家和發(fā)達國家的領(lǐng)導人都對中國抵御這場(chǎng)危機的出色能力贊嘆不已。中國之所以能夠這樣做，是因為一部能夠避免混亂的民主進(jìn)程所造成的延誤的、嚴格管理的、自上而下的決策機器。事實(shí)提醒人們，高效的政府部門(mén)甚至在最發(fā)達的國家也難以維持。
發(fā)展議程明顯轉變 這場(chǎng)金融危機是美國在全球事務(wù)中占據經(jīng)濟主導地位的終結。最終導致了七國集團作為協(xié)調全球經(jīng)濟政策的主要場(chǎng)所的消亡及其被二十國集團所取代。這一切表明了發(fā)展議程方面的一項明顯的轉變。新興市場(chǎng)正在進(jìn)入這一領(lǐng)域，發(fā)展從來(lái)就不是富人恩賜給窮人的某種東西，而是窮人自己實(shí)現的東西。西方大國看來(lái)最終正在覺(jué)醒，認識到這一真理，因為這場(chǎng)金融危機對它們來(lái)說(shuō)還根本沒(méi)有結束。（作者美國全球發(fā)展中心主席南�！げ鳡�、美國斯坦福大學(xué)弗里曼-斯波格利國際問(wèn)題研究所高級研究員弗朗西斯·福山）
亞行預測中國經(jīng)濟2011年增長(cháng)9.6%
亞洲開(kāi)發(fā)銀行(亞行)近日在香港發(fā)表的年度經(jīng)濟報告中預測，由于投資和出口增速放緩，2011年中國經(jīng)濟增長(cháng)將略為放慢至9.6%。
報告表示，在未來(lái)兩年，固定資產(chǎn)投資仍將成為中國經(jīng)濟增長(cháng)的主要動(dòng)力，不過(guò)，伴隨著(zhù)財政刺激政策告一段落和更緊縮的貨幣政策環(huán)境，固定資產(chǎn)投資的增長(cháng)將輕微減速。與此同時(shí)，世界主要市場(chǎng)仍然疲弱，而且部分產(chǎn)品出口退稅措施屆滿(mǎn)，將導致中國出口及工業(yè)生產(chǎn)增幅放慢，并在一定程度上抵消固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)的貢獻。
在通脹方面，報告表示，在資金充裕和食品及商品價(jià)格高企的推動(dòng)下，中國通脹率將由2010年的3.3%增加至今年的4.6%，而隨著(zhù)商品價(jià)格在2012年可能在高位回落，當年通脹率將降至4.2%。
花旗銀行發(fā)布最新報告稱(chēng)，中國居民消費價(jià)格指數(CPI)可能在第二季觸頂后繼續持于高位，今年還將有兩次升息。（經(jīng)濟參考）
美國勞工統計局發(fā)布的報告顯示，2002年至2008年，中國制造業(yè)的實(shí)際時(shí)薪上漲了一倍，而美國只上漲了20%。但是，中國制造業(yè)的工資水平仍只相當于美國的4%左右。中國工資水平的上漲提出了一個(gè)問(wèn)題：那些尋找廉價(jià)勞動(dòng)力的跨國企業(yè)是否依然會(huì )把中國當作首選外包目的地。
中國城市地區的制造業(yè)工資水平顯著(zhù)高于農村地區。雖然2008年中國城市地區制造業(yè)工資相對于美國工資的比例從2002年的約3%升至約7%，但農村地區相對美國工資的比例只微幅升至略高于2%的水平。預計隨著(zhù)新勞動(dòng)法的實(shí)施，小時(shí)工資從2009年起還會(huì )進(jìn)一步加速上漲。新勞動(dòng)法和最低工資規定推動(dòng)了中國工資水平上漲，不過(guò)它們并非唯一的推動(dòng)因素。城市地區的勞動(dòng)力短缺（農村向城市移民速度減緩和生育率降低加劇了這種短缺）和教育水平的不斷提高，也對中國制造業(yè)勞動(dòng)力成本飆升起到推波助瀾的作用。
盡管中國制造業(yè)工人的工資已升至空前高位，但與發(fā)達國家相比，他們的收入仍然很低，同時(shí)也低于臺灣和菲律賓等許多亞洲新興經(jīng)濟體。此外，若把中國勞動(dòng)生產(chǎn)率的上升考慮在內，中國工資水平的上漲就變得不那么顯著(zhù)了。由于技術(shù)進(jìn)步、資本投入增加及人力資本上升，中國的勞動(dòng)生產(chǎn)率過(guò)去十年的上升速度甚至更快。但它們生產(chǎn)同等乃至更大數量產(chǎn)品所需的工人卻比以前少了，基本上抵消了工資上漲的影響。
中國制造業(yè)工人生產(chǎn)的產(chǎn)品也發(fā)生了結構性變化。上世紀90年代，中國出口的主要是鞋類(lèi)和服裝；如今，中國最大宗的出口產(chǎn)品已變?yōu)殡娔X、電腦配件和通訊設備。根據世界銀行的數據，高科技產(chǎn)品在中國出口中所占比例已從本世紀初的約五分之一上升至2008年的接近三分之一。隨著(zhù)中國各所院校培養出越來(lái)越多的研究人員，中國對生產(chǎn)廉價(jià)低附加值產(chǎn)品的跨國企業(yè)的吸引力正在下降，對生產(chǎn)廉價(jià)高附加值半成品和成品的跨國企業(yè)的吸引力則在上升。
中國正在從一個(gè)為低成本產(chǎn)品提供廉價(jià)和低生產(chǎn)率的勞動(dòng)力的國家，變?yōu)槿蛑圃鞓I(yè)生產(chǎn)鏈中的關(guān)鍵一環(huán)。并已成為亞洲新興鄰國生產(chǎn)的制造業(yè)零部件的主要出口目的地。中國依然低廉的勞動(dòng)力將利用較高的生產(chǎn)率、技術(shù)和人力資本，將這些零部件與中國制造的零部件一起組裝。（金融時(shí)報）
買(mǎi)家頻繁出手引擔憂(yōu) 外媒稱(chēng)中國正買(mǎi)世界
一些中國人正以自己的方式撩撥世人的神經(jīng)。他們在海外市場(chǎng)上甩出的大把鈔票，讓外國人一次次瞪大雙眼。在世界各地市場(chǎng)上，人們見(jiàn)到一些“不可思議”的中國面孔。
據法國媒體報道，在法國南部城市圖盧茲，正在拍賣(mài)的乾隆玉璽和清朝宮廷畫(huà)精品《乾隆大閱圖》第四卷《行陣》，均被不愿透露姓名的中國買(mǎi)家以1240萬(wàn)歐元的高價(jià)拍走，刷新了印章類(lèi)拍品價(jià)格的世界紀錄�！缎嘘嚒犯桥某�2205萬(wàn)歐元高價(jià)，刷新了亞洲藝術(shù)品在法國的拍賣(mài)紀錄。國人這種一擲千金的派頭，近年并不鮮聞，再加上中國對外投資規模的不斷擴大，一些海外媒體甚至發(fā)出了“中國正在購買(mǎi)世界”的驚呼。
根據英國廣播公司的報道，一份在27個(gè)國家28000人當中進(jìn)行的調查顯示，這些國家的公眾對中國經(jīng)濟實(shí)力的擔憂(yōu)正逐步增加。這些擔憂(yōu)主要存在于中國的一些關(guān)鍵貿易伙伴國中，在富裕國家尤其顯著(zhù)。多年來(lái)，中國經(jīng)濟跨越了一個(gè)又一個(gè)里程碑：全球最大的汽車(chē)市場(chǎng)、全球最大的能源消費國、頭號出口國和全球第一的制造大國。對此，西方人可謂愛(ài)恨交織。中國人越來(lái)越鼓的錢(qián)包，意味著(zhù)不可限量的游動(dòng)資本和投資沖動(dòng)。
中國人的老朋友、美國芝加哥市市長(cháng)理查德·戴利對這些資本早已充滿(mǎn)期待�！拔椰F在的夢(mèng)想在中國�！彼獛е�(zhù)芝加哥市的商業(yè)領(lǐng)袖們，到中國尋找投資，以帶給芝加哥市新的“機會(huì )”。中國經(jīng)濟崛起所顯示出來(lái)的巨大潛力，已經(jīng)激起美國各個(gè)州市的極大興趣，“擴展我們與中國的聯(lián)系，采取行動(dòng)正逢其時(shí)”。令戴利市長(cháng)一直印象深刻的是中國經(jīng)濟的快速發(fā)展。這次中國行他吃驚的是中國高速列車(chē)前進(jìn)的速度。
一些頂級汽車(chē)制造商，已經(jīng)將中國客戶(hù)的脾性摸得一清二楚。英國《金融時(shí)報》報道，中國成為奔馳公司的第三大市場(chǎng)，他們也比芝加哥市長(cháng)更早地將目光投向了中國富人的腰包。他們得出答案，“中國客戶(hù)偏好最大、最昂貴的車(chē)型”。前不久出爐的《2010年全球藝術(shù)品市場(chǎng)：危機和復蘇》報告稱(chēng)，中國在2010年已經(jīng)超過(guò)英國，成為世界第二大藝術(shù)品和古董市場(chǎng)。知名咨詢(xún)機構麥肯錫也發(fā)布報告指出，中國富人與西方富人有天壤之別，中國富豪比外國富豪年輕15歲，他們每筆交易金額更大。
據英國媒體報道，最新研究顯示，在倫敦市中心高端房地產(chǎn)市場(chǎng)，來(lái)自中國內地的買(mǎi)家去年在購買(mǎi)最昂貴住宅方面，超過(guò)了俄羅斯人，成為花錢(qián)最多的人�？▋然鶉H和平基金會(huì )的中國問(wèn)題專(zhuān)家佩蒂斯評論說(shuō)，房地產(chǎn)、藝術(shù)品、郵票、珍稀波爾多葡萄酒等，都在以創(chuàng )紀錄的價(jià)格交易，這種情況通常是在流動(dòng)性過(guò)剩的時(shí)期出現。紐約時(shí)報專(zhuān)欄作家和普利策獎獲得者湯姆·弗里德曼則指出：毫無(wú)疑問(wèn)，中國的崛起帶給了西方人心理上的不安�！敝袊蝗嗽趥惗睾桶屠璧鹊卣宫F出的超強購買(mǎi)力，甚至有些讓人惶恐。法國有媒體評論，富足的中國人“從企業(yè)、土地到港口、債務(wù)，無(wú)所不買(mǎi)”。
英國的《經(jīng)濟學(xué)人》雜志也發(fā)表了“中國全面購買(mǎi)世界”的封面文章。不過(guò)，戴利市長(cháng)似乎不這么認為。市長(cháng)覺(jué)得談?wù)摗爸袊徺I(mǎi)世界”為時(shí)尚早。（經(jīng)濟網(wǎng)）
英國廣播公司近日發(fā)布其就“中國崛起”問(wèn)題在全球27個(gè)國家進(jìn)行的民調結果。調查顯示，50%的受訪(fǎng)者對中國經(jīng)濟增長(cháng)持正面看法，33%持負面看法。
發(fā)達國家的受訪(fǎng)者對中國的印象在變壞，但在所有發(fā)展中國家中，對中國持友好印象的占了絕大多數，其中非洲人對中國經(jīng)濟增長(cháng)的支持度最高。南非“時(shí)代”新聞網(wǎng)指出，大多數受訪(fǎng)者都認為，在未來(lái)10年中國對該國經(jīng)濟的重要程度將超過(guò)美國。
被問(wèn)及受訪(fǎng)者所在國未來(lái)10年同美國、中國、歐盟經(jīng)濟關(guān)系的重要程度時(shí)，在滿(mǎn)分為10的評分中，中國的平均得分為7.27，超過(guò)美國和歐盟。在對中國經(jīng)濟發(fā)展不抱好感的各國受訪(fǎng)者看來(lái)，中國的貿易政策是個(gè)大問(wèn)題。認為中國的貿易政策不公平，但仍然將中國的發(fā)展視為機會(huì )。
為什么發(fā)展中國家民眾對中國經(jīng)濟發(fā)展的支持率如此高？中國在發(fā)展中國家、特別是非洲進(jìn)行了很多投資，給當地帶來(lái)了很多就業(yè)機會(huì )，改善了當地的基礎設施，他們樂(lè )見(jiàn)一個(gè)挑戰西方富國的中國。報道引述美國經(jīng)濟學(xué)家弗里德曼的話(huà)說(shuō)：“中國的崛起是毫無(wú)疑問(wèn)的，但這和西方主要國家蔓延的停滯、麻痹感相碰撞，令西方人產(chǎn)生了心理上的不安”。
據悉，此項民調由民調公司隨機電話(huà)抽樣進(jìn)行。該調查的題目設計等并未隨結果公布。國務(wù)院發(fā)展研究中心世界發(fā)展研究所副所長(cháng)丁一凡表示，該民調反映的結果未必客觀(guān)公正，它所設置的問(wèn)題可能引導性很強，民調的西方色彩非常濃厚。批評中國的發(fā)達國家都是從對華貿易中得到好處的，是中國讓這些國家長(cháng)期保持低通貨膨脹。
倫敦智庫—英國公共政策研究所的資深經(jīng)濟學(xué)家薩拉穆說(shuō)，西方工業(yè)國對中國經(jīng)濟不抱好感的最主要原因，是它們看到自己的貿易優(yōu)勢正在因為中國的崛起變成劣勢。她說(shuō)，多數西方人都知道，世界政治和經(jīng)濟發(fā)展正在走向多極化，這不會(huì )因為一次民調的結果有絲毫改變。（環(huán)球時(shí)報）
融資融券一年間的成敗得失，從四家上市券商年報可窺一斑。國元證券、西南證券、宏源證券和興業(yè)證券等4家獲得融資融券業(yè)務(wù)資格的上市券商發(fā)布的年報顯示，其來(lái)自融資融券業(yè)務(wù)的利息收入分別為843.85萬(wàn)元、12.19萬(wàn)元、6.27萬(wàn)元和1.20萬(wàn)元。而這四家券商2010年的營(yíng)業(yè)收入則分別為22.42億元、19.36億元、33.05億元和27.38億元。
值得注意的是，2010年，上述四家券商開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)的時(shí)間均為一個(gè)月左右。這意味著(zhù)，融資融券業(yè)務(wù)仍處在投入期，各個(gè)券商大力投入的融資融券業(yè)務(wù)雖然為其帶來(lái)了創(chuàng )新的盈利模式和增長(cháng)點(diǎn)，但距離該業(yè)務(wù)收獲期卻還很遙遠。同時(shí)，融資融券業(yè)務(wù)的杠桿效應在放大收益的同時(shí)也增加了券商們的壞賬風(fēng)險，25家試點(diǎn)券商嚴陣以待。
盡管2010年大部分券商的融資融券業(yè)務(wù)都可以用慘淡經(jīng)營(yíng)來(lái)描述，但券商的融資融券人士卻無(wú)一例外地對這項業(yè)務(wù)的前景充滿(mǎn)信心，認為融資融券這項創(chuàng )新業(yè)務(wù)的開(kāi)展將進(jìn)一步提升公司的綜合競爭力，改善公司盈利模式，為未來(lái)利潤增長(cháng)奠定基礎。在融資融券的試點(diǎn)中，券商大都建立了完善的客戶(hù)授信分級審核和擔保品評估機制，通過(guò)業(yè)務(wù)管理系統和風(fēng)險控制系統對融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行全方位的風(fēng)險實(shí)時(shí)監控。
來(lái)自多家券商的信息顯示，不同券商對于可充抵保證金的金融資產(chǎn)的范圍規定并不相同。而且，同一可充抵保證金的金融資產(chǎn)在不同券商的融資融券業(yè)務(wù)中的折算率并不相同。銀河證券就對可充抵保證金的金融資產(chǎn)做了以下注釋?zhuān)案鶕緦?shí)際的客戶(hù)投資交易情況、以及試點(diǎn)初期風(fēng)險控制需要，在交易所規定的可充抵保證金證券品種基礎上剔除ST股票、創(chuàng )業(yè)板股票、權證�！眹抛C券融資融券部總經(jīng)理陳冰解釋道，在交易所規定的折算率范圍內，各券商可以自行制定折算率的政策。從整體上看，各券商可充抵保證金的金融資產(chǎn)的折算率差異并不是很大。
截至目前，融資融券業(yè)務(wù)的開(kāi)戶(hù)數量已經(jīng)突破了5萬(wàn)戶(hù)大關(guān)。但其中真正活躍的交易賬戶(hù)卻寥寥無(wú)幾，而且，多為資金實(shí)力較強的牛散戶(hù)。北京某券商人士表示，參與兩融的投資者中大概有80%左右是散戶(hù)，機構參與的不多。券商的年報也印證了這一說(shuō)法。宏源證券的年報稱(chēng)，宏源證券融出資金款前五大客戶(hù)均為自然人。牛散戶(hù)在融資融券業(yè)務(wù)中的力量可見(jiàn)一斑。（21世紀）
對于剛剛度過(guò)“周歲”紀念日的券商融資融券業(yè)務(wù)而言，不斷提升的融資利率，正成為影響業(yè)務(wù)進(jìn)一步開(kāi)展的重要因素。獲悉，部分券商已開(kāi)始研究不同風(fēng)格投資者享受不同融資利率的可能性，融資利率“差別化”未來(lái)或將成為行業(yè)的通行做法。
值得一提的是，央行連續四次加息過(guò)后，A股市場(chǎng)融資融券的交易成本出現了明顯提高。25家獲得融資融券試點(diǎn)交易資格的券商分別在自家網(wǎng)站跟新了融資利率與融券費率標準。短短半年時(shí)間，融資利率已從原先的7.86%升至8.85%，這意味著(zhù)投資者向券商融資的成本增加了逾12%�！半S著(zhù)央行連續加息，交易成本逐漸變成了投資者不得不考慮的因素�！焙ＭㄗC券融資融券部一位負責人表示。
業(yè)內人士介紹，融資融券的交易成本大致分為兩塊：融資成本和通道成本。投資者向券商融資，須按照一定的貸款利率向券商支付費用，即為融資成本。一旦進(jìn)入加息周期，融資成本就會(huì )不斷攀升。投資者融資買(mǎi)賣(mài)股票的行為須在規定的信用交易賬戶(hù)中完成，每筆交易向券商支付的傭金即為通道成本�！叭谫Y融券的通道成本要高于普通交易�！鄙虾Ｄ匙C券營(yíng)業(yè)部經(jīng)理表示，綜合兩方面因素來(lái)看，融資融券交易的成本并不低。
“最近越來(lái)越多的客戶(hù)向我們提出，能不能適當調降融資利率，這引起了我們的重視�！鄙鲜龊ＭㄗC券融資融券部負責人說(shuō)，提出類(lèi)似要求的客戶(hù)多為長(cháng)線(xiàn)投資者，持有單只個(gè)股的時(shí)間較長(cháng)，平時(shí)基本不換股。由于融資時(shí)間較長(cháng)，需支付的利息金額就相當不菲了。據悉，在海外成熟資本市場(chǎng)，確實(shí)存在不同投資者享受不同融資利率的現象。一般來(lái)說(shuō)，交易不頻繁的長(cháng)線(xiàn)投資者適用利率稍低，而交易頻繁的“短線(xiàn)客”則適用較高利率。
目前，國內具有融資融券試點(diǎn)交易資格的25家券商融資利率相同，均為“T+3”，即在央行六個(gè)月貸款利率的基礎上增加百分之三。業(yè)內人士透露，如果央行持續加息，未來(lái)這種統一定價(jià)的模式有望發(fā)生改變。部分券商有意對長(cháng)線(xiàn)投資者適用“T+
