昨日，澳洲儲備銀行發(fā)表聲明稱(chēng)，將基準現金利率維持在 4.5%不變，乃連續三個(gè)月維持息率于該水平。澳大利亞央行率先拉開(kāi) 8 月以來(lái)新一輪全球議息大幕。緊接著(zhù)，英國和歐洲央行將在周四公布利率決策。而日本和美國則將在下周二公布議息結果。
對于維持利率不變的決定，澳洲儲備銀行在聲明中指出，當前貨幣政策仍屬適宜，預計澳洲國內通脹接近目標水平。全球經(jīng)濟前景依舊成疑，中國經(jīng)濟增長(cháng)將放緩，美國經(jīng)濟在下半年或表現黯淡，此外，歐洲經(jīng)濟前景也不確定。
社科院金融研究所中國經(jīng)濟評價(jià)中心主任劉煜輝認為，澳洲的政策走向與我國保持一致。他認為，只要中國經(jīng)濟處于經(jīng)濟減速，以及未來(lái)不會(huì )再行經(jīng)濟刺激計劃，那么，澳洲國內需求過(guò)熱壓力將會(huì )減小，因此，也不需要轉變政策方向以控制通脹。因此，澳洲此輪選擇觀(guān)望實(shí)在預期結果之內。
此外，劉煜輝認為，相信此輪議息的美歐等發(fā)達國家也會(huì )做出同樣的決定。"數量型寬松貨幣政策以及低利率的環(huán)境下，儲備貨幣國家可以通過(guò)通貨膨脹減輕來(lái)擺脫債務(wù)負擔，以緩解經(jīng)濟結構調整所帶來(lái)的陣痛。"劉煜輝表示。
中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇也表示，此次各國選擇保持利率不變的可能性較大。由于全球經(jīng)濟仍處于一個(gè)較為低迷的時(shí)期，雖說(shuō)各國已經(jīng)處于復蘇的進(jìn)程，但是復蘇的進(jìn)度較為緩慢和艱難。因此，維持寬松的貨幣政策是必要的。此外，雖說(shuō)前期銀行信貸投放量大，給市場(chǎng)造成了通脹預期。但是，全球經(jīng)濟復蘇本身的需求沒(méi)有得到全面性的恢復，全球的通脹率實(shí)際上也不會(huì )太大。因此，各國仍將保持政策方向不變。
國網(wǎng)能源研究院張磊博士認為，由于近期各國出臺的一系列數據顯示增長(cháng)速度有所放緩，全球經(jīng)濟復蘇的基礎還未穩固，為了繼續確保經(jīng)濟復蘇的進(jìn)程，此輪議息的各國仍然將保持寬松的政策環(huán)境不變。因此，從國際上來(lái)看，此輪議息潮對中國的影響不大。
興業(yè)證券：上調存款準備金率概率很小 調整有利行情演繹
8 月 4 日，興業(yè)證券最新報告預測，未來(lái)數個(gè)交易日，在 7 月份宏觀(guān)數據公布前，市場(chǎng)可能因對數據的誤讀而出現震蕩調整，但中國經(jīng)濟"底部"已過(guò)，實(shí)體經(jīng)濟環(huán)比改善、資金面持續寬松，現在股市已進(jìn)入行情第二階段，調整有利于后續行情的演繹。
對加息討論可能會(huì )引發(fā)市場(chǎng)短期的擔憂(yōu)，但是不會(huì )導致政策基調短期再次轉向。興業(yè)證券策略研究員聶清廉分析盡管 7 月 CPI 較高（興業(yè)宏觀(guān)預測 3.5%），但洪澇災害造成的供給短期沖擊對食品價(jià)格影響短暫，7 月是全年 CPI 同比高點(diǎn)，8 月將回落；同時(shí)，2 季度中國經(jīng)濟數據環(huán)比已到冰點(diǎn)，因此，7 月 CPI 沖高而引發(fā)加息或上調存款準備金率的概率很小，不必誤傳誤信此輪傳聞。一旦 8 月上旬，政策如期沒(méi)有緊縮，行情則將繼續震蕩向上。
從環(huán)比來(lái)看，中國經(jīng)濟"底部"已過(guò)，經(jīng)濟系統性風(fēng)險顯著(zhù)降低。聶清廉分析考慮到近期政策細微變化，企業(yè)預期惡化得到遏制，生產(chǎn)面快速下滑基本止住，企業(yè)將回補庫存，或于三季度出現小復蘇的情況，從而有利于行情的延續。
強勁的反彈，改善了投資者對 A 股行情的預期，進(jìn)而引發(fā)行情的正反饋效應還將延續。聶清廉指出 7 月初以來(lái)，快速、強勁的反彈行情是第一階段行情，現在進(jìn)入行情第二階段，調整有利于后續行情的演繹，大盤(pán)反彈至今，上證指數已上漲 15.6%。從資金角度講，也需要一定的調整，來(lái)吸引新資金的進(jìn)入，后續行情才能較好的延續。
央行定調澆滅中國加息猜想央
近期，隨著(zhù)洪澇災害可能造成糧食減產(chǎn)、豬肉價(jià)格反彈等因素作用下，多數研究機構紛紛調高對 7 月 CPI 數據的預期。例如，摩根士丹利首席經(jīng)濟學(xué)家王慶將 7 月 CPI預測從原來(lái)的 3.2%上調至 3.3%，申萬(wàn)證券研究所宏觀(guān)分析師李慧勇也預期 7 月 CPI將達到 3.3%，再度超過(guò) 3%的紅線(xiàn)。
盡管如此，社科院金融研究所中國經(jīng)濟評價(jià)中心主任劉煜輝認為，結合中國的實(shí)際，央行仍然會(huì )慎用價(jià)格型貨幣工具。
中國人民銀行研究生部部務(wù)委員會(huì )副主席焦瑾璞日前就有表態(tài)，"誰(shuí)先退出，誰(shuí)吃虧！"從全球宏觀(guān)層面來(lái)看：一是美歐經(jīng)濟復蘇仍然需要時(shí)間。二是新興發(fā)展中國家經(jīng)濟體，包括中國在內，都面臨著(zhù)如何來(lái)收縮流動(dòng)性的問(wèn)題。目前雖然大多數國家在退出積極的貨幣政策上達成共識，但下一步的動(dòng)作肯定是不一樣的，因此各經(jīng)濟體都很難達成協(xié)議。那么，在開(kāi)放經(jīng)濟下，中國貨幣政策不能獨善其身，既要考慮國際影響，也要考慮外國貨幣政策對我國的影響。目前的情況是，國際上真正實(shí)行緊的貨幣政策屈指可數，各國都不會(huì )輕言退出。
中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，未來(lái)還是應該以數量型的貨幣工具為主，價(jià)格型的工具應該慎用。當然，也要注意調到合理的水平。
審慎調整存款準備金率 央行在日前召開(kāi)的"人民銀行分支行行長(cháng)座談會(huì )、人民銀行人才工作會(huì )議"上指出，下半年將進(jìn)一步加強和改善流動(dòng)性管理，合理搭配公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準備金率等工具，保持銀行體系流動(dòng)性處于合理水平。這是央行繼今年 5 月份第三次上調準備金率之后，時(shí)隔兩月再次公開(kāi)提出使用"存款準備金率"。
作為央行的專(zhuān)家，焦瑾璞日前也有這樣的表態(tài)，"為了控制流動(dòng)性，下半年央行更多的還是會(huì )從數量型貨幣政策工具入手，如存款準備金率、公開(kāi)市場(chǎng)操作、調整票據利率等等。"這也從另一個(gè)側面反映了央行仍然偏向于數量型的貨幣政策工具。
劉煜輝認為，這也是央行常規的做法，央行會(huì )根據外匯占款的變化而做決定。當外匯占款快速上升，那么，央行則會(huì )決定調整存款準備金率。郭田勇也認為，應該審慎的調整存款準備金率。他認為，目前銀行存款情況較緊，央行目前應該以穩健為主，先通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作和央票等日常性工具進(jìn)行微調。否則，動(dòng)用存款準備金率，則將凍結大量的資金，待銀行出現整體流動(dòng)性偏多時(shí)，再予以采用尚佳。
市場(chǎng)不必擔心央行近期加息
央行日前在蘭州召開(kāi)了年中工作會(huì )議。周小川行長(cháng)花了一個(gè)小時(shí)進(jìn)行會(huì )議總結。會(huì )議的討論集中在以下四個(gè)方面：
一是對宏觀(guān)經(jīng)濟形勢的討論 怎樣定位宏觀(guān)經(jīng)濟走勢？這無(wú)疑是所有政策的出發(fā)點(diǎn)。在討論中，大家雖然認為宏觀(guān)經(jīng)濟同比增長(cháng)水平還會(huì )有回落，但大的衰退不會(huì )出現。
二是貨幣政策總體定位問(wèn)題 "落實(shí)好適度寬松的貨幣政策"，這是對當前貨幣政策的清晰表述。問(wèn)題在于對這個(gè)表述的理解。一個(gè)可資參考的角度是，此"適度寬松"是和哪個(gè)時(shí)間段的貨幣政策進(jìn)行比較，是２００９年還是２０１０年上半年？如果是和２００９年比，那肯定要"趨緊"；而和今年上半年比，則有"趨松"之意。在下半年經(jīng)濟形勢預期大幅弱于上半年的情況下，可以往后者方向理解。
三是信貸空間和信貸政策問(wèn)題 今年上半年信貸投放已達４．６３萬(wàn)億元，這占到了原定目標７．５萬(wàn)億元的６１．７％。銀監會(huì )曾在年初草定了今年四個(gè)季度３：３：２：２的投放節奏，目前的投放進(jìn)度比較符合上半年完成６０％的要求。但問(wèn)題在于，在上半年完成表內信貸投放４．６３萬(wàn)億元的同時(shí)，通過(guò)與信托公司合作等渠道，有測算認為銀行體系還另外投放了１．３萬(wàn)億元貸款。目前銀監會(huì )叫停了這一渠道。
據了解，央行年中工作會(huì )議上，這個(gè)問(wèn)題成為了一個(gè)討論話(huà)題，得出的結論是，目前并不必釋放擴大年度信貸目標的信號，但如果三季度、四季度經(jīng)濟數據持續惡化，那么總體信貸增長(cháng)突破７．５萬(wàn)億元也可能未嘗不被允許。
四是利率政策 目前中國依然處于負利率狀態(tài)，市場(chǎng)通脹預期也在加強。雖然經(jīng)濟處于下滑狀態(tài)，但市場(chǎng)上關(guān)于加息的建議依然不絕于耳。而且，以印度等新興市場(chǎng)國家為代表，已經(jīng)有多個(gè)國家采取了加息，澳大利亞等國還已連續多次加息。那么，中國是否要啟動(dòng)利率政策呢？
據了解，會(huì )議的討論認為，不能只看國內形勢，還要結合國際看國內。比如目前歐美發(fā)達經(jīng)濟體通脹日趨消弭，加息前景迷茫，而目前人民幣利率水平依然高于美元、歐元、日元等主要貨幣利率。這種討論也許意味著(zhù)，市場(chǎng)基本可以不必擔心央行近期加息。
但負利率態(tài)勢持續，也將繼續引發(fā)國內的相關(guān)問(wèn)題。而且，銀行體系為了吸攬存款，已經(jīng)通過(guò)多種手段變相加息。
一年期央票發(fā)行利率 “八連平”
央行周二發(fā)行了 180 億元 1 年期央票，發(fā)行量較上一期減少 50 億元；參考收益率2.0929%，連續第八周持平。
近期隨著(zhù)收益率曲線(xiàn)的重新上浮，1 年期央票一二級市場(chǎng)利差再度擴大。截至 8 月2 日，銀行間 1 年央票收益率為 2.18%，高出發(fā)行利率 9 個(gè)基點(diǎn)。利差缺口擴大后，價(jià)格對需求的擠出效應再度顯現。7 月下旬以來(lái)，1 年期央票發(fā)行規模已連續兩周萎縮。
分析人士稱(chēng)，面對二級市場(chǎng)利率上行的壓力，央行選擇棄量保價(jià)，再一次表明了其維持短端利率穩定的意圖。
此外,央行削減 1 年期央票發(fā)行量，也是到期資金減少背景下，公開(kāi)市場(chǎng)操作繼續偏重 3 個(gè)月工具的結果。一方面，8 月份平均每周的資金到期量均低于 1000 億，盡管短期工具回籠能力略有下降，但基本能夠勝任資金中性沖銷(xiāo)的任務(wù)，目前還沒(méi)有大力提振 1年央票回籠能力的必要；另一方面，鑒于 11 月和 12 月到期資金量不足千億，目前央行的主要任務(wù)是通過(guò) 3 月期品種操作為今年最后兩月補充到期流動(dòng)性。
2015年社�；鹨幠Ｍ�1.5萬(wàn)億將加大入市力度
內容提要：2010 年 8 月，社�；鹫竭\轉滿(mǎn)十年。在剛剛結束的"全國社會(huì )保障基金設立十周年座談會(huì )"上記者了解到，截至 2009 年底，社�；饡�(huì )管理的資產(chǎn)規模從建立之初的 200 億元達到 7766 億元，累計投資收益 2448 億元，年均投資收益率 9.8%，超過(guò)同期年均通貨膨脹率 7.7%。
加大社�；鹑胧辛Χ茸兺顿Y"兩難"為"雙贏(yíng)" 我國社�；鹬饕獊�(lái)源四大部分：中央財政撥款、國有股減持、彩票公益基金和投資收益。自 2003 年 6 月，全國社會(huì )保障基金全面進(jìn)入證券市場(chǎng)投資。截至 2009 年 12 月 31 日，委托投資總收益近 1600億元；中央財政累計凈撥款 3802.56 億元，占社�；� 54.89%；投資所得 3125.17 億元，占全國社�；� 45.11%。
自從我國在 2005 年加快進(jìn)入資本市場(chǎng)步伐之后，社�；鹨幠Ｓ辛孙@著(zhù)提高，2005年至 2009 年年均增長(cháng)率達到 62.89%，而同期財政凈撥款只提高 28.79%。加大基金入市力度、提高資本市場(chǎng)投資收益率是社�；鸨Ｖ翟鲋档年P(guān)鍵。
但由于我國資本市場(chǎng)還缺乏風(fēng)險防范機制和股指期貨等對沖風(fēng)險的金融產(chǎn)品，即使運用了多元化投資策略，如果控制不當，依然會(huì )出現遭受巨大損失的情況。以較為極端的 2008 年為例，受全球金融危機影響，我國社�；鹜顿Y收益率為 6.79%，為歷年來(lái)最低水平。讓社�；鹜顿Y陷入"兩難"境地。
從另一方面分析，社�；疬M(jìn)入資本市場(chǎng)，以多種方式投資于有價(jià)證券，這既是社�；鹱陨肀Ｖ翟鲋档陌l(fā)展需求，同時(shí)也是我國資本市場(chǎng)發(fā)展的良好契機。作為重要的機構投資者，社�；鸬囊幏痘\作，既能引導市場(chǎng)投資行為，又能調整社會(huì )融資結構。
成熟、活躍的資本市場(chǎng)也為養老金的保值、增值提供了運作的空間。金融市場(chǎng)的繁榮穩定將會(huì )為社�；鹛岣咄顿Y收益提供有力保障。通過(guò)合理控制社�；鹂蓪�(shí)現與資本市場(chǎng)良性互動(dòng)，將"兩難"轉化成"雙贏(yíng)"。
此外，擁有長(cháng)期穩定資金來(lái)源的社�；�，是資本市場(chǎng)上重要的機構投資者，為一級市場(chǎng)發(fā)行量和二級市場(chǎng)交易量的擴大提供了雄厚的資金支持。世界主要國家越來(lái)越多的養老基金涉足證券市場(chǎng)，購買(mǎi)企業(yè)股票和債券。養老基金在現代金融體系中已經(jīng)是證券市場(chǎng)上主要的投資者之一，成為證券市場(chǎng)上主要的穩定力量。
基金踏空1號****：信誠中小盤(pán)未來(lái)： 3天需花光3 億
6 個(gè)月建倉期將結束新基金陷入被動(dòng)建倉窘境 建倉期僅剩一周 對于 2 月份成立的次新基金而言，建倉期即將結束。眾所周知，新基金成立后，有長(cháng)達 6 個(gè)月的建倉期。在這個(gè)時(shí)段內，新發(fā)基金可以根據當時(shí)的市場(chǎng)狀況，自行選擇建倉的時(shí)點(diǎn)和建倉速度。然而一旦 6 個(gè)月的建倉期結束，次新基金就必須達到契約規定的倉位底線(xiàn)，一般來(lái)說(shuō)，股票型基金的底線(xiàn)是 60%。統計顯示，2 月份一共成立了 13 只新基金。其中，建倉期即將在一周之內結束的有信誠中小盤(pán)、國泰估值優(yōu)勢、金元比聯(lián)核心動(dòng)力等 7 只基金。
信誠中小盤(pán)成立6個(gè)月股票倉位僅為4.97% 雖然對于這 7 只次新基金而言，建倉期的大限已經(jīng)逼近，但是尚有個(gè)別基金仍在等待。
基金二季報顯示，截至 6 月 30 日，這 7 只次新基金中，還有 3 只基金尚未建倉完畢，包括信誠中小盤(pán)、金元比聯(lián)核心動(dòng)力，以及中銀藍籌精選，它們的股票倉位都沒(méi)有達到 60%。其中，最為尷尬的是信誠中小盤(pán)，資料顯示，該基金成立于今年 2 月 10 日，截至二季度末，其股票倉位僅為 4.97%。
“上證綜指在 2 月 10 日到 6 月 30 日之內，下跌了 18.67%，所以該基金此前的輕倉是非常正確的。但是，在 7 月份市場(chǎng)大幅反彈的時(shí)候，基金經(jīng)理應該趕快加倉，而不是繼續等待下去。畢竟 6 個(gè)月需要達到 60%的倉位，這是一早就明確的事�！睒I(yè)內人士指出，信誠中小盤(pán)基金經(jīng)理之后的“等待”，讓基金在建倉期內非常被動(dòng)。
除了基金二季報之外，這 3 只次新基金 7 月的收益也可以說(shuō)明其倉位的不足，7 月份上證綜指的漲幅高達 9.97%，而在這樣的背景之下，信誠中小盤(pán)、金元比聯(lián)核心動(dòng)力和中銀藍籌精選這 3 只基金的 7 月收益分別僅為 1.43%、5.22%和 6.62%。
將被動(dòng) “沖刺”建倉期 基金管理人對后市的研判如何決定著(zhù)基金的倉位，信誠中小盤(pán)曾在二季報中表示，市場(chǎng)可能會(huì )繼續震蕩尋底。雖然對于后市不樂(lè )觀(guān)，但是大限的臨近，卻讓建倉變得刻不容緩。
以建倉期為 6 個(gè)月計算，信誠中小盤(pán)需要在 8 月 10 日前將股票倉位提高到 60%以上(注：以此計算，信誠中小盤(pán)需在未來(lái)三個(gè)交易日內建倉 3 個(gè)億)的契約最低水平。這意味著(zhù)雖然不看好后市，卻必須按照契約被動(dòng)建倉。
“那些倉位較低又快到建倉期結束日的基金，現在的壓力會(huì )比較大。如果現在不追漲，到了建倉期結束日，即使市場(chǎng)漲得更高也得建倉；而如果現在追了，一旦過(guò)幾天市場(chǎng)又出現回調，則基金的凈值短期內會(huì )很不好看�！币晃粯I(yè)內人士如是表示。
中國經(jīng)濟二次探底論再出現 影響股市投資者信心
內容提要：有關(guān)"中國人民大學(xué)報告稱(chēng)中國經(jīng)濟將步入蕭條"的消息襲擾股市,成為股市調整的刺激重要因素之一。與此相關(guān),央行將于近期再次上調存款準備金率的消息也影響到投資者心態(tài)。當然, 我認為最為重要的,還是在于市場(chǎng)經(jīng)過(guò)連續上漲,已累積了短線(xiàn)調整壓力。有關(guān)經(jīng)濟是否會(huì )二次探底的討論,其實(shí)在央行7 月27 日明確表態(tài)"二次探底可能性不大"之后,已經(jīng)告一段落。但昨日有報道提出了"中國經(jīng)濟可能次蕭條"的概念,足以對投資者神經(jīng)形成刺激。
媒體報道說(shuō),中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院發(fā)布《中國宏觀(guān)經(jīng)濟分析與預測報告》,十分鮮明地提出了未來(lái)幾個(gè)月中國經(jīng)濟將面臨"次蕭條"的看法,并認為中國宏觀(guān)經(jīng)濟"遠慮"甚于"近憂(yōu)"。該《報告》在明確否認中國宏觀(guān)經(jīng)濟出現"二次探底"的同時(shí),又認為 GDP 增速將出現強勁的逐季回落的趨勢。甚至說(shuō),多重經(jīng)濟下滑力量,如出口增長(cháng)回落、房地產(chǎn)投資下降帶動(dòng)固定投資下降,去年同比數據較高的翹尾因素等,將在今年第四季度同時(shí)爆發(fā)。
我認為,雖然該報告肯定了中國經(jīng)濟不可能二次探底,但對于形勢的分析更偏向于悲觀(guān)。特別是"次蕭條"概念的使用,容易引發(fā)各種揣測,必然對股市投資者心理造成影響。
此外,昨日有關(guān)央行可能再度提高存款準備金率的預測,則是基于 7 月底央行分支行行長(cháng)座談會(huì )傳出的有關(guān)信息做出的推斷。央行表示,"下半年將進(jìn)一步加強和改善流動(dòng)性管理,合理搭配公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準備金率等工具,保持銀行體系流動(dòng)性處于合理水平"。有分析人士預計,再次上調存款準備金率的時(shí)間窗口或在今年 10 月份。雖然從貨幣供應宏觀(guān)調控而言,運用數量型工具進(jìn)行必要的調解無(wú)可厚非,但在市場(chǎng)已累積了調整壓力的情況下,這一消息有可能對投資者信心形成干擾。
給投資者心理帶來(lái)壓力的還有光大銀行首發(fā)融資、廣發(fā)證券再融資等擴容因素。雖然有上述壓力,但鑒于中國經(jīng)濟在三四季度依然可以保持 9%左右的增速,增速是放緩而非有的專(zhuān)家渲染的"大幅度下滑",經(jīng)濟增長(cháng)完全可以支持股市平穩向好。就全年而言,全球頂尖的預測機構預計中國經(jīng)濟增長(cháng) 9%以上。同時(shí),雖然面臨諸多壓力,通貨膨脹率總體上依然溫和可控。所謂中國經(jīng)濟二次探底之說(shuō)并不成立。
就股市擴容而言,我認為,應當在堅持市場(chǎng)自發(fā)調節的大前提下,穩妥把握新股上市和再融資的節奏。這無(wú)論從監管層,還是企業(yè)方面,都可以有所作為。如果這些問(wèn)題能夠得到平衡解決,8 月 3 日的下調就會(huì )是股市恢復向好進(jìn)程中的一個(gè)逗號,而不是恢復向好行情的轉折點(diǎn)甚至終點(diǎn)。
申銀萬(wàn)國：調整如期而至 投資消費熱點(diǎn)輪動(dòng)
接手領(lǐng)漲的消費類(lèi)股全線(xiàn)回調，而投資品在煤炭股的拉動(dòng)下走強，但調結構大局下，投資品剛剛完成令市場(chǎng)止跌回穩的任務(wù)，要繼續成為領(lǐng)頭羊需要量能的進(jìn)一步放大以及政策面的支持明示，顯然這一點(diǎn)目前條件還不完善。真正領(lǐng)漲者的缺位導致行情繼續逼空有些不現實(shí)，所以回調可以理解。未來(lái)做多的著(zhù)眼點(diǎn)看來(lái)仍在于消費主題，以及既定事件催化下的上海國資整合和廣州亞運概念，建議把握好漲跌節奏，后繼沒(méi)必要追漲殺跌，中線(xiàn)仍處筑底形態(tài)的個(gè)股可參與。
海通證券：調整并不意味反彈行情到此終了
股市依托的基本面沒(méi)有明顯變化，回調屬于持續反彈后獲利盤(pán)回吐下的回落，我們判斷為強勢回調，接下來(lái)的調整并不意味著(zhù)反彈行情的到此終了�；仡櫛据喰星榈耐七M(jìn)歷程，不難看到在大盤(pán)從 2319 點(diǎn)弾升三百點(diǎn)的過(guò)程中并沒(méi)有出現過(guò)象樣的回調與整理，通常來(lái)說(shuō)，經(jīng)過(guò)獲利盤(pán)回吐、浮籌的清洗，才有利于行情的后續展延。
中金國際：關(guān)注通脹預期受益個(gè)股
內容提要：投資者將迎來(lái)一系列的宏觀(guān)經(jīng)濟數據，其中經(jīng)濟趨勢下滑在市場(chǎng)的預期之內(歐美好于預期的 PMI 數據有望減輕市場(chǎng)對外部沖擊的擔憂(yōu))，而通脹的數據將成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)。從昨日的行業(yè)表現上看，受益于通脹的農業(yè)股以及農化板塊表現突出，或預示著(zhù)在 7 月份的通脹數據出爐之前，該主題仍有望成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
具體而言，根據我們行業(yè)研究員的觀(guān)點(diǎn)，從 6 月下旬開(kāi)始的豬價(jià)上漲將延續至 11月前，從而受益豬價(jià)上漲的品種包括圣農發(fā)展和正邦科技；由于全球三大主產(chǎn)區共同大幅減產(chǎn)因素，番茄醬行業(yè)也將于 8 月中旬迎來(lái)第一輪投資機會(huì )，番茄醬上市公司中重點(diǎn)推薦中糧屯河；因氣候異常(今年年初北方低溫以及 7 月下旬吉林在玉米抽雄孕穗期遭遇暴雨天氣)推升減產(chǎn)預期，我們由此看好 10/11 產(chǎn)季玉米價(jià)格和年底玉米種子需求。玉米種子公司標的包括敦煌種業(yè)和登海種業(yè)；此外農產(chǎn)品價(jià)格上漲也提高了農民未來(lái)的種植積極性，從而為農化行業(yè)的需求帶來(lái)良好預期，8 月是秋季備肥的沖刺階段，復合肥廠(chǎng)商開(kāi)工情況將有所提升，鉀肥價(jià)格有望繼續小幅微漲后趨穩，鹽湖鉀肥等公司有望存在交易性機會(huì )。整體來(lái)看，隨著(zhù)大盤(pán)反彈時(shí)間持續，部分個(gè)股的估值已得到修復，投資者的配置重點(diǎn)應放在盈利確定高，同時(shí)估值水平仍具吸引力的公司。
廣州證券：行業(yè)受益新能源汽車(chē)扶持政策
事項：近日財政部、科技部、工業(yè)和信息化部、發(fā)展改革委等四部委在深圳召開(kāi)私人購買(mǎi)新能源汽車(chē)試點(diǎn)會(huì )議，對私人購買(mǎi)新能源汽車(chē)試點(diǎn)工作進(jìn)行動(dòng)員和部署。另外，深圳市私人購買(mǎi)新能源汽車(chē)試點(diǎn)正式啟動(dòng)。
投資策略：發(fā)展新能源汽車(chē)已經(jīng)上升為國家戰略，新能源汽車(chē)發(fā)展正面臨千載難逢的歷史機遇。目前國家已提出了發(fā)展方向、戰略目標、主要任務(wù)及政策措施。目前國內新能源汽車(chē)技術(shù)逐漸成熟，接近或達到世界先進(jìn)水平，已經(jīng)具備發(fā)展的基礎和條件。與此同時(shí)，我國已經(jīng)從發(fā)展規劃、消費補貼、稅收政策、科研投入、政府采購、標準制定等方面，構建了一整套支持新能源汽車(chē)加快發(fā)展的政策體系。
從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，新能源汽車(chē)涉及整裝、鋰電池、充電站等多個(gè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)，其中，我們認為，鋰電池產(chǎn)業(yè)無(wú)疑是新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)板塊中最值得看好的板塊，相關(guān)具體個(gè)股如德賽電池、成飛集成、佛山照明、佛塑股份、億緯鋰能，江蘇國泰等個(gè)股值得關(guān)注。
