株洲國投集團旗下全資智庫株洲動(dòng)力谷產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究院有限公司致力研究株洲重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，以“政產(chǎn)學(xué)研”協(xié)同創(chuàng )新，促進(jìn)全市產(chǎn)業(yè)鏈補鏈、強鏈、延鏈，先后在《中國建筑報》《經(jīng)濟管理》《企業(yè)科技與發(fā)展》《株洲日報》等媒體刊物公開(kāi)發(fā)表原創(chuàng )研究文章100余篇。3月7日株洲日報B1版刊發(fā)該公司研究文章《在培育“制造名城”中實(shí)現產(chǎn)業(yè)投資價(jià)值最大化》。

株洲日報B1版

全文如下：

在培育“制造名城”中實(shí)現產(chǎn)業(yè)投資價(jià)值最大化

實(shí)體經(jīng)濟是大國經(jīng)濟的根基，國有企業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟的骨干中堅，肩負著(zhù)產(chǎn)業(yè)報國、振興實(shí)體經(jīng)濟的重大使命。地方國有企業(yè)是當地經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的“頂梁柱”和“壓艙石”，對地域經(jīng)濟發(fā)展的帶動(dòng)作用不容忽視。目前株洲市國有企業(yè)在圍繞構建株洲市“3+3+2”現代產(chǎn)業(yè)體系、強化產(chǎn)業(yè)投資效能等方面，做出一些探索，先后收購了宜安科技、科恒股份等上市公司，投資的時(shí)代電氣、匯宇制藥、概倫電子等成功上市，九方裝備等企業(yè)已納入上市后備企業(yè)。但也存在募資能力不強、投資不夠科學(xué)、投后管理不強、退出渠道有限等一些問(wèn)題，在“募、投、管、退”四個(gè)方面還沒(méi)有形成產(chǎn)業(yè)投資的有效閉環(huán)。

企業(yè)追求經(jīng)濟效益，但產(chǎn)業(yè)投資應結合株洲產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段和城市發(fā)展階段來(lái)算總賬，在提升株洲競爭力的總目標中推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級、構建產(chǎn)業(yè)生態(tài)，形成產(chǎn)業(yè)投資的良性循環(huán)。株洲有著(zhù)深厚的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎，“十三五”期間先進(jìn)制造業(yè)實(shí)力位列全國第42位，處于國家大力促進(jìn)長(cháng)江經(jīng)濟帶和中部地區高質(zhì)量發(fā)展，湖南大力實(shí)施“三高四新”戰略，推進(jìn)長(cháng)株潭一體化、湘贛邊區域合作等國省重大戰略機遇疊加期，正在“全力培育制造名城、建設幸福株洲”，省委張慶偉書(shū)記也對株洲提出“發(fā)憤圖強，重振雄風(fēng)”的期許。投資何必遠方，從“全力培育制造名城、建設幸福株洲”這一角度實(shí)現產(chǎn)業(yè)投資價(jià)值最大化，就已大有可為。

一是理清產(chǎn)業(yè)投資主線(xiàn)。

投資不能追風(fēng)口、逐熱點(diǎn)，哪個(gè)領(lǐng)域熱門(mén)就轉向哪個(gè)領(lǐng)域，很有可能最后落得一地雞毛。產(chǎn)業(yè)投資的一個(gè)重點(diǎn)是要把握產(chǎn)業(yè)方向，圍繞株洲“全力培育制造名城”、“三高四新”戰略定位和使命任務(wù)，聚焦輻射范圍廣、拉動(dòng)作用大、有利于優(yōu)化結構的重點(diǎn)領(lǐng)域，對株洲的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、主導產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)研究細、研究透。在研究產(chǎn)業(yè)的時(shí)候，一方面要培養國有企業(yè)自身的研究力量，另一方面要善于借用外力，通過(guò)基于產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈畫(huà)產(chǎn)業(yè)地圖等形式，理清株洲當前這些產(chǎn)業(yè)發(fā)展的短板、未來(lái)的趨勢，從而找出自己要投的細分領(lǐng)域，引導產(chǎn)業(yè)往株洲集聚。產(chǎn)業(yè)研究透了，就是分步走的問(wèn)題，弱水三千，不可能都取到，應著(zhù)重選取幾個(gè)當前最有潛力、最有集聚力的產(chǎn)業(yè)，再集中力量辦大事，分步布局，逐步攻破。當前可以重點(diǎn)關(guān)注軌道交通、航空、硬質(zhì)合金這三個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)集群領(lǐng)域的裂變機會(huì )，理清信息技術(shù)與北斗應用、新能源與裝備制造等新興優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的短板，關(guān)注服飾、陶瓷兩大傳統優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)如何高端化、品牌化。

二是尋找優(yōu)質(zhì)項目標的。

創(chuàng )投的商業(yè)本質(zhì)是價(jià)值投資，價(jià)值投資不但要求投資人有獨特的發(fā)現價(jià)值的眼光，而且要耐得住寂寞，長(cháng)期堅守，做時(shí)間的朋友，真正追求企業(yè)成長(cháng)所帶來(lái)的回報。過(guò)去，為規避項目投資風(fēng)險，市屬?lài)�有企業(yè)的投資項目大多以成熟期的企業(yè)為主，這種企業(yè)估值往往已經(jīng)較高，成長(cháng)潛力不大�！案吲e高打”很美好，“小步快跑”也不錯。從投資標的來(lái)看，株洲市國有企業(yè)應重點(diǎn)選擇本地“專(zhuān)精特新”創(chuàng )業(yè)型的企業(yè)、“破零倍增”的擬上市企業(yè)，培育有科技創(chuàng )新優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、培育潛力的企業(yè)，幫助企業(yè)做大做強做優(yōu)，在資本市場(chǎng)中實(shí)現更大的收益。產(chǎn)業(yè)投資可以早、中、晚三個(gè)階段齊頭并進(jìn)，利用株洲“國家創(chuàng )新型城市”的優(yōu)勢，尋找有快速成長(cháng)潛質(zhì)的項目，重點(diǎn)關(guān)注中小企業(yè)、自主創(chuàng )新高新技術(shù)企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，通過(guò)資源整合、資本運作、監督規范等多種投后服務(wù)，提升產(chǎn)業(yè)布局、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)培育、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)金融、產(chǎn)業(yè)空間、產(chǎn)業(yè)服務(wù)等為一體的產(chǎn)業(yè)綜合賦能能力，助推投資項目快速健康發(fā)展。

三是提升投資專(zhuān)業(yè)水平。

隨著(zhù)全面注冊制改革的不斷推進(jìn),資本市場(chǎng)常態(tài)化退市機制正加速形成，沒(méi)有價(jià)值的企業(yè)也會(huì )被市場(chǎng)拋棄。從株洲國有企業(yè)已投的部分上市公司來(lái)看，有股價(jià)一路上行的，也有個(gè)別企業(yè)從上市后一路下跌，跌破發(fā)行價(jià)的。判斷企業(yè)是否有價(jià)值不能浮于皮毛，要有深刻的行業(yè)洞察能力與過(guò)人的專(zhuān)業(yè)判斷能力。投資團隊要加強對宏觀(guān)大勢的研判、加強對產(chǎn)業(yè)趨勢的預判，做好內部專(zhuān)業(yè)化分工，提高項目識別、投資管理和服務(wù)的能力，對于部分戰略新興產(chǎn)業(yè)的導入建議借鑒私募股權基金具備的容錯機制，但更多的是要少出錯，盡量不出錯。盡調的時(shí)候要進(jìn)行系統化地分析，從產(chǎn)業(yè)地圖中按圖索驥。要加強與頭部創(chuàng )投機構的合作，提升搜尋項目和聯(lián)合投資的能力，增強資源互補和增值服務(wù)能力。提升基金募資能力，不能再單純地依靠融資來(lái)投資，要善于利用國家大基金等外部資金，做大株洲市基金總體規模。加強風(fēng)險管控，做到風(fēng)險早發(fā)現、早報告、早研判、早處置，防止釀成“灰犀�！焙汀昂谔禊Z”事件。做好預算管理，合理搭配早、中、晚三個(gè)階段的投資比例，做好直投、基金投資的合理搭配以及一級市場(chǎng)、一級半市場(chǎng)、二級市場(chǎng)的有效配置，力爭風(fēng)險最小化和收益最大化。

作者：曾芬琴 株洲動(dòng)力谷產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究院有限公司總經(jīng)理、高級經(jīng)濟師