據上海證券報報道 與房地產(chǎn)行業(yè)有著(zhù)密切聯(lián)系的地方政府融資平臺，在這一波房地產(chǎn)調控風(fēng)暴中成為關(guān)注焦點(diǎn)。房地產(chǎn)調控是否會(huì )減少土地出讓收入，直接導致地方政府財政收入減少，進(jìn)而降低地方財政對地方政府融資平臺債務(wù)的償還能力？

     為防范相關(guān)風(fēng)險，銀監會(huì )已經(jīng)明確要求商業(yè)銀行在6月末前全面完成對地方融資平臺的清理工作，要求在6月末以前，所有地方融資平臺公司必須打開(kāi)項目“資產(chǎn)包”，解包還原，銀行進(jìn)行專(zhuān)項摸底清查。

     地方融資平臺負債增速不減

     銀監會(huì )主席劉明康日前透露，截至2009年末，地方政府融資平臺貸款余額為7.38萬(wàn)億元，同比增長(cháng)70.4%。

     地方政府融資平臺負債規模今年仍然沒(méi)有剎住劇增的勢頭。國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)部副部長(cháng)魏加寧表示，今年前幾個(gè)月的銀行新增貸款中，有約40%流向了地方政府投融資平臺。

     有調查顯示，地方政府的債務(wù)依存度和貸款債務(wù)率居高不下，一般都超過(guò)GDP水平，嚴重的甚至超過(guò)當地財政收入的好幾倍。

     然而地方財政的償還能力卻十分令人擔憂(yōu)�！澳壳叭珖鴶登Ъ业胤饺谫Y平臺所投資項目，只有10%可以用產(chǎn)生的現金流償還貸款，絕大部分項目都需要利用土地開(kāi)發(fā)后出售的增值收益償還，還有部分項目完全是用當地政府的財政補貼來(lái)償還�！敝袊�社科院地區金融生態(tài)環(huán)境評價(jià)課題組負責人劉煜輝告訴記者，該課題組早在今年初就在有關(guān)部門(mén)的支持下，在全國范圍內大規模地進(jìn)行了地方政府債務(wù)率和融資平臺風(fēng)險程度的調查。

     在房地產(chǎn)調控政策影響下，不僅是房?jì)r(jià)開(kāi)始出現下降趨勢，地方財政一直所依賴(lài)的土地出讓收入也很可能下降。去年，全國土地出讓收入達到14239.7億元，有專(zhuān)家估計，經(jīng)過(guò)這一輪調控，今年全國土地出讓金可能會(huì )減少4000億元左右，而最近頻頻出現的土地流拍現象則似乎在佐證這一趨勢。

     負債總量仍在可控范圍

     盡管土地出讓金下降可能導致地方政府融資平臺債務(wù)償付風(fēng)險加大，但多位專(zhuān)家對記者表示，地方政府融資平臺的負債總量目前還在可控范圍內，無(wú)需過(guò)度擔憂(yōu)。

     財政部財科所所長(cháng)賈康表示，地方政府負債在總量上沒(méi)有多大威脅，問(wèn)題在于舉債的不規范性，比如部分區域舉債和還本付息能力出現嚴重錯位。

     “風(fēng)險確實(shí)有，但都在可控的范疇內。從微觀(guān)層面上來(lái)年看，相信地方政府在處理不良資產(chǎn)等方面擁有豐富經(jīng)驗�！眲㈧陷x表示。

     國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松告訴記者，過(guò)分夸大地方政府融資平臺風(fēng)險也不客觀(guān)。因為，商業(yè)銀行對于在這類(lèi)平臺中占70%以上數量的縣級政府投融資平臺一直持謹慎態(tài)度。分析融資結構可以發(fā)現，財政償還能力較強的省市級投融資平臺的融資占有主要比重。另外，土地收入在地方政府收入中超過(guò)50%的城市實(shí)際上在中國屈指可數，絕大部分城市的財政收入結構是多元化的，對土地收入的依賴(lài)度相對有限。

     巴曙松還認為，在中國推動(dòng)城市化的進(jìn)程中，地方政府通過(guò)各自的投融資平臺融資，有其內在的必然性。從一般意義看，地方政府之所以要設立融資平臺，主要是因為在中國分稅制的財稅體制下，地方政府的事權和財權不對等；同時(shí)，中國的轉移支付制度尚不完善。因此，在中國城市化加快發(fā)展階段，地方基礎設施建設投入較大，而大部分地方政府可支配財力遠遠無(wú)法滿(mǎn)足龐大的資金需求，唯有尋求外部融資。更進(jìn)一步說(shuō)，目前地方政府缺乏合適的融資通道，是造成目前窘困的主要原因。地方政府通過(guò)從城投企業(yè)借款來(lái)為中央投資項目及地方投資項目提供資金也是不得已而為之。

     專(zhuān)家建議給地方政府發(fā)債權

     央行行長(cháng)周小川認為，如果把發(fā)行地方政府債和市政債看作是為地方政府融資“開(kāi)前門(mén)”，把當前地方政府搞的融資平臺看作是“開(kāi)后門(mén)”的話(huà)，“還是開(kāi)前門(mén)好�！�

     所謂“開(kāi)前門(mén)”，是指地方政府直接通過(guò)發(fā)行債券、市政債等方式籌資，而“走后門(mén)”和“跳窗戶(hù)”，是形容目前地方政府大量的地方投融資平臺、各類(lèi)投資公司等形式，以及包括地方政府對各類(lèi)貸款的變相擔保。

     財政部部長(cháng)謝旭人曾表示，在規范地方政府融資平臺方面，一要通過(guò)綜合分析地方的財力狀況、承受能力，加以規范和控制；二要對目前的融資平臺的融資狀況進(jìn)一步清理、核實(shí)，區分不同情況，分別加以處理；三要加強對地方政府債包括融資平臺規范管理，建立風(fēng)險預警機制，建立地方財政的償債機制。

     劉煜輝則建議，應該推動(dòng)地方政府職能真正轉變，將地方政府債務(wù)數量化并公開(kāi)預算計劃，增加其透明度，減少暗箱操作，將風(fēng)險進(jìn)行陽(yáng)光消毒。他還建議，地方政府融資渠道需要增加。中央政府可以考慮讓地方政府發(fā)行政府債券，尤其是在稅收財政收入穩健的沿海地區。